核心观点
        公司与爱奇艺签订《战略合作协议》，合作期限为5  年，拟定每年合作的电视剧、网络剧、电影、游戏及其衍生产品等项目产品的总市场规模合计达到10  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        爱奇艺《盗墓笔记》是网剧运营开山之作，爆款产品带动付费会员激增，培养用户付费习惯初见成效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）爱奇艺是国内视频行业的领先者，尤其是在网络剧的制作和运营上引领行业风潮。由爱奇艺与欢瑞世纪联合出品的《盗墓笔记》每集投入达500  万元，是爱奇艺超级网剧战略下的开山之作。
        《盗墓笔记》采用会员差异化排播模式，排播当晚，大量用户瞬间涌入甚至造成服务器崩溃，粉丝的热情可见一斑。目前，爱奇艺月度付费VIP  会员数超过500  万。
        公司与爱奇艺的合作是基于双方资源的强强联合，有利于公司推进以IP  为核心的影视、动漫、游戏等大娱乐产业布局，更多爆款产品将从明年开始贡献业绩。对于新文化来说，与爱奇艺的合作将拉近公司内容作品与用户的距离，开辟除版权销售收入外的收入模式，有利于公司推进以IP  为核心的影视、动漫、游戏等大娱乐产业布局。另一方面，对于爱奇艺来说，其付费策略的实施需要不断地制造爆点，吸引更多的用户加入付费阵营，或者在初次付费后续费。因此，从合作动机推断，未来公司与爱奇艺合作推出的电视剧、网剧以及电影作品必然是能够制造爆点的作品，预计将对2016  年及以后的经营业绩产生积极影响。
        财务预测与投资建议
        我们预计公司  2015-2017  年每股收益分别为0.59、0.87、1.05  元，在可比公司基础上给予43倍估值，溢价率20%，对应目标价25.50  元，维持买入评级。
        风险提示
        一剧两星等政策风险、整合风险、经济周期波动的风险