上周市场大幅下挫后反弹，全周大幅下挫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为当前市场两融余额持续下降，投资者信心较为脆弱，市场探底仍未结束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短期市场震荡剧烈，对于基金投资者来讲，由于工具型基金风险大于收益，不宜采用工具型进行博弈。对权益类资产的配置尤其慎重，配置标的可以选择仓位范围灵活的混合型基金。
        上周市场大幅下挫后反弹，截至8  月28  日收盘，沪深300  指数收于3,342点，下跌6.9%；上证综合指数收于3,232  点，下跌7.9%；深证成分指数收于10,800  点，下跌9.3%；中小扳指收于7,293  点，下跌8.9%，创业板指收于2,082  点，下跌11.1%。中债总财富指数收于162  点，上涨0.6%。
        沪深两市封闭式基金现存  6  只，上周全体下跌，价格全周平均下跌5.2%，净值下跌6.7%，整体折价率与前周基本持平。整体成交量为17.9  亿元，日均成交量较之前一周上升了42.5%。
        市场已成立权益类  ETF  基金共计116  只，上市114  只。权益类ETF  基金总资产为1,809  亿元，较前周下降了125  亿元，上周净申购规模为3.13  亿元，资金微量流入。上周ETF  绝大部分下跌，价格平均下跌8.5%，净值平均下跌6.7%，总成交额为595  亿元，日均交易量较前周上升了4.31%。
        上周市场下跌，偏股基金整体下跌，开放式股票基金平均下跌7.3%；混合基金下跌5.7%，绝对收益基金下跌0.8%。被动偏股方向基金方面，指数型基金和ETF  均下跌了7.8%。债券基金下跌0.3%，保本基金下跌0.8%，货币市场基金获得0.04%的收益。
        过去两周市场的惨烈杀跌，我们认为主要可以分成三个阶段：一，证金宣布不作一般干预使得部分投资者从博弈角度开始撤出。二，海外市场触发了A  股投资者的恐慌情绪。三，击穿了A  股重要支撑区间，触发投资者对于两融平仓压力和股权质押风险的担忧，再次演化成流动性风险
        尽管前两阶段下跌都是由“黑天鹅”事件触发，但是市场在7  月救市过后，险些再度陷入流动性危机，这暴露了中小创当前的投资者微观结构性问题：一，中小创股价上涨和外延成长的互动逻辑已经动摇，估值仍未有吸引力，导致作为市场定价基准的中长线投资者离场，二，趋势投资者陷入观望，交易型投资者难以抵挡止损盘的抛压。
        综合以上分析，我们认为当前市场两融余额持续下降，投资者信心较为脆弱，市场探底仍未结束。短期市场震荡剧烈，对于基金投资者来讲，由于工具型基金风险大于收益，不宜采用工具型进行博弈。对权益类资产的配置尤其慎重，配置标的可以选择仓位范围灵活的混合型基金。