一次设备归属母公司净利润同比降1.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各板块的净利润增速分别为:输变电13.58%,配电7.08%,低压电气3.32%,铁塔电缆36.50%,发电设备-40.57%,电机及零部件60.38%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二次设备归属母公司净利润同比降1.83%。各板块的净利润增速分别为:智能电网-62.41%,智能用电28.03%,电厂&工业自动化155.93%,节能环保28.78%,电源28.36%,智能表-5.36%。
一次设备细分板块。电机及零部件业绩情况较好,净利润同比增60.38%。部分公司净利润快速增长:方正电机、卧龙电气、金龙机电等公司业绩增速较快,源于收购并表、原有业务产品线拓宽等因素。我们认为,新能源汽车产业是具备真成长的行业之一,将带动相关电机、电控类公司未来业绩的快速增长。
发电设备板块业绩出现明显下滑,净利润同比降40.57%。部分公司净利润不同程度下滑:东方电气(-79.94%)、佳电股份(-149.92%)、杭锅股份(-411.06%)、浙富股份(-26.27%)。业绩下滑源于市场竞争激烈导致产品盈利水平大幅下滑,水电市场投资下滑等。
二次设备细分板块。智能电网板块净利润同比降62.41%。龙头企业净利润下滑明显:国电南瑞(-95.53%)、许继电气(-75.96%)。源于产品交货、招标延后,毛利率下滑等。
电源板块业绩情况较好,净利润同比增28.36%,易事特、科士达、中恒电气、鼎汉技术等业绩均快速增长。源于个体原因,高毛利产品比重提升,期间费率下降,收购并表等。
2015 第三季度业绩预测。根据上市公司公布的2015 前三季度业绩预告,我们测算出各公司2015 年第三季度业绩情况:有36 家公司第三季度归属母公司净利润同比预测增速上限超过40%,其中有8 家配网类公司。我们认为,随着配网投资的逐步加大,相关公司业绩或将呈现逐季回升态势。
关注电动车、电改、配网、工业4.0、碳交易相关标的。纵观电力设备2015 半年报,业绩整体平稳。我们认为,需要在高增长明确、投资具加大趋势的子板块需找投资机会。建议关注-电动车动力总成及充电、电改、配网、工业4.0、碳交易核心标的。
核心标的。(1)电动车动力总成及充电-大洋电机、方正电机。(2)电动车充电设备及运营-万马股份、易事特。(3)电改-臵信电气、积成电子、安科瑞、新联电子。(4)配网-臵信电气、国电南瑞。(5)工业4.0-新时达、汇川技术、长园集团、科远股份、英威腾。(6)碳交易-臵信电气、智光电气。
风险提示:行业竞争风险。