投资要点
　　事件：公司公告15H实现营业收入1.72亿元，同比增长11.55%，归母净利亏损2,931万元，同比增亏198万元，扣非净利亏损3,077万元，同比减亏276万元，EPS为-0.21元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　成熟景区经营向好，主要亏损景区逐步改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）报告期内，华山索道受二索分流影响逐步减弱，公司通过增加营销、夜间营运等多种方式改善业绩；梵净山、千岛湖、庐山三叠泉、珠海索道盈利能力逐步增强，海南猴岛营收小幅增长，净利持平；亏损景区中浪漫天缘、咸丰坪坝营经营逐步改善。
　　收购枫彩生态缓解短期业绩压力，积极布局周边游市场。枫彩生态业绩承诺（15/16/17年扣非归母净利润分别不低于1.2/1.8/2.4亿）将增厚公司业绩，缓解景区培育期盈利压力。枫彩生态是一家集彩色苗木培育、种植、销售、新品种开发以及四季彩色生态观光园建设和运营为一体的高科技农业企业。三特旅游景区运营经验能够有效嫁接到生态观光园建设，同时，枫彩生态的自然旅游资源能够提升三特打造旅游园林、地产园林的能力，丰富"田野牧歌"式旅游产品色彩，形成优势互补。
　　积极布局更广阔的旅游资源，多业态综合旅游运营服务商升级快速推进。公司正处在从单一的索道建设和运营向综合旅游转型期，开发的景区资源已遍布全国，并且今年以来已在多个项目上取得实质性进展，通过掌握的二、三线旅游资源使公司具有可持续发展的空间和潜力。
　　盈利预测与投资评级：我们预计15-17年EPS分别为0.09/0.29/0.42元，我们长期看好公司的景区综合开发能力、丰富的资源储备以及连锁开发模式，公司转型定位明确后，项目布局提速，民营机制高效率运营优势显现，收购枫彩生态重组有助于提提升公司控制权和业绩，维持“增持”评级。
　　风险提示：投资项目进展不及预期；景区培育期超出预期。