投资要点
　　公司公告15H实现营业收入24.89亿元，同比增长81.90%，实现归母净利2.92亿元，同比增长56.50%，其中出售长江证券取得投资收益1.61亿元，扣非归母净利1.53亿元，同比增长35%，EPS约为0.36元/股，同比增长17.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，新并表的卢浮集团3-6月实现营收10.67亿元，净利1.24亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　并表卢浮+出售长江证券，推动整体业绩快速增长。上半年公司收入、利润分别同比增81.9%和56.5%，主要源自并表卢浮酒店和出售长江证券的投资收益。扣除这两部分，一季度公司收入增3.94%，利润大幅下滑，主要因收购卢浮集团（GDL）股权相关的中介机构服务费用5,265万元以及借款增加带来的财务费用大幅增加。
　　行业景气度偏弱，境内酒店增长放缓。截至2015上半年末，已开业达到2,153家，境内1,028家，境外1,125家，其中开业直营酒店525家，占比24.38%，依旧遵循加盟为主的商业模式；国内酒店方面，开业速度放缓，同比下降7.69%；上半年，境内酒店RevPAR一/二季度分别下滑-4.3%/-3.4%。
　　卢浮酒店并表后预计能贡献可观利润。新并表的卢浮集团3-6月实现营收10.67亿元，净利1.24亿元，随着下半年欧洲旅游旺季到来以及欧元兑人民币升值，预计全年可贡献可观利润。
　　停牌拟收购酒店主业相关资产，朝世界一流酒店集团迈进。公司目前停牌，拟以现金方式向第三方购买与公司酒店主营业务相关的资产。在国企改革大背景下，公司先后完成30亿元定增和收购法国卢浮集团100%股权，上市10多年来在外延扩张尤其是国际化上取得重大突破，从公开信息来看，意向收购标的均为大型酒店集团，假如能够收购成功，公司将迈入世界一流酒店集团。
　　盈利预测与投资建议：公司收购卢浮集团取得规模和业绩上的重大突破，将受益出境游快速增长而产生业绩弹性；积极布局中高端品牌拓展新的蓝海，以长三角为核心布局地未来迪斯尼开园将对公司业绩形成有效提振。此外，公司仍持有长江证券2.51%股权，对应的市值（8.28收盘价）约11亿元。预计公司15-17年EPS分别为0.79/1.03/1.19元，目前股价对应PE分别为36/28/24倍，公司还将持续受益于国企改革的推进，继续给予公司“增持”评级。
　　风险提示：行业景气度继续下滑、迪斯尼客流低于预期、食品业系统性风险。