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石基信息研究报告:中投证券-石基信息-002153-利润增长高于预期,看好连锁及Chinaonline-090318

股票名称: 石基信息 股票代码: 002153分享时间:2009-03-18 13:53:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗延军
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 209 KB 分享者: 今****眠 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司实现营业收入  44273.25  万元,同比增长58.42%,归属于母公司的净利润15449.25  万元,同比增长52.57%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益1.38  元,净资产收益率23.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)利润增长高于预期主要由于营业成本率及营业费用率大幅下降,显示公司已具备一定规模效应。
􀂄  各项产品方面,低毛利率的系统集成业务从32.93%下降到30.39%,高毛利率的软件开发业务占比42.60%上升到45.26%。技术服务占比基本保持,公司海外扩张迅速,大幅增长468.71%,占收入比9.09%,符合我们预期。
􀂄  国际连锁高档酒店(本部)完成新建项目165  个(去年同期140  ),新签技术支持与服务合同用户64  个(去年同期58  ),签订技术支持与服务合同的用户数达到516  家。较低星级酒店及本土高档酒店(西软科技)新增用户数量401  家(去年同期353)。总数达到2619  家,保持该市场领先地位,餐饮系统(POS)业务(Infrasys)进展顺利,在香港、澳门及东南亚地区新增客户234  家,在中国大陆新增客户290  家。其POS  系统在全球餐厅客户总数突破4000  家,处于亚太地区餐厅客户数第一的领先地位。
􀂄  公  司  未  来  主  要  体  现  在  连  锁  酒  店  的  扩  张  和  我  们  看  好  的  畅  联
(Chinaonline)酒店分销平台业务,目前已完成300  多家单体酒店及600  多家集团酒店的双向连接,已经有6  家分销渠道完成相关的技术开发正式上线,进入小批量在线直联试运行,已具有一定行业影响力。
􀂄  给予公司中性的投资评级。虽然金融危机下酒店经营将受到冲击,但其连锁性和国际化及便利性是大势所趋,我们预测公司09-11  年EPS为1.86、2.47、3.26  元,净利润复合增长超过30%,公司行业地位优势明显且行业前景看好,我们给予09  年30  倍市盈率,未来12  月的目标价格为55.80  元。

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