上周国债期货大幅上涨，五债主力合约TF1512上周五收报在98.95元，当周上涨了0.63元，十债主力合约T1512上周五收报在96.255元，当周上涨了0.735元；成交方面继续萎缩，6张合约日均成交降至9868手，前值为1.1万手；持仓也继续减少4472手降至35720手，其中，即将进入交割月的TF1509合约和T1509合约当周持仓分别减少了2334手和2464手降至2582手和958手，而五债主力TF1512合约持仓增加811手升至12869手，十债主力T1512合约持仓减少1184手至14218手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】值得注意的是，在此次移仓换月中，当季合约上出现了明显的逼空行情，特别是十债，上周五T1509合约与T1512合约的收盘价差已经达到0.7元，而移仓前两者价差一直稳定在-0.4元附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周前半周，权益市场继续大跌，上证指数周中下破3000点大关，同时流动性边际收紧情况也未见明显改善，回购利率继续上行。周二，央行不仅在公开市场对到期的1200亿逆回购进行了增量续作，更在晚间宣布再次进行“双降”，即降低存贷款基准利率25bp+降低存款准备金率50bp，宽松力度超出预期。周三，为进一步补充流动性，央行开展了6天期1400亿、加权平均中标利率为2.3%的SLO操作，当天回购利率回落，银行间流动性情况出现改善。周四，央行在公开市场继续净投放300亿，同时在降息后将7天期逆回购操作利率调低15bp至2.35%。周五，央行又在一周内二度进行SLO操作，期限和利率水平与逆回购相当，交易量为600亿元。此外，央行在上周二和上周五还分别进行了两次国库现金定存招标，招标量均为600亿元，考虑到上周有500亿国库现金定存到期，央行通过此途径也实现净投放了700亿元。在风险偏好依然低迷的市场氛围中，连续的宽松政策对债市产生了显著的推动效应，国债期货出现持续上涨行情。周五，受年内地方政府债券置换存量债务额度增加至3.2万亿的消息影响，国债期货有所回调，但因市场之前已有充分预期，加上债市整体情绪向好，回调幅度相对有限，五债主力TF1512和十债主力T1512当日仅分别下跌0.18元和0.145元。