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中国先锋医药研究报告:交银国际-中国先锋医药-1345.HK-维持买入评级,看4.7港元-150901

股票名称: 中国先锋医药 股票代码: 1345.HK分享时间:2015-09-01 16:30:48
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 交银国际 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 94 KB 分享者: 羲晨****泉 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国先锋医药(3.27,  0.00,  0.00%)在本周公布2015  年上半年业绩,  我们于昨日邀请到公司管理层举行反向路演。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  交银国际医药团队于昨日邀请到公司首席执行官王引平先生,首席财务官朱梦军先生及公司秘书闵乐先生举行非交易路演。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在2015  年上半年,公司收益约为8.03  亿人民币,同比上升8.7%;毛利约为2.5  亿人民币,同比上升4.8%;毛利率下降至31.5%(2014  年上半年毛利率为32.7%);股东纯利约为1.6  亿人民币,同比上升18.5%。具体来看,爱尔康药品,医疗器械和高毛利药品三个板块分别贡献4.47  亿人民币,7000  万人民币及2.86  亿人民币的收入,分别同比上升12.3%,-35.4%及23.3%
        当前主要核心产品在上半年的销售情况。当前主要核心产品的销售情况如下:(1)爱尔康:受部分省份招标降价影响,爱尔康产品的零售价有所下滑,该类产品在今年上半年实现12.5%的增长;(2)戴芬:通过渠道下沉和开拓中小医院渠道取得了15%的增速;(3)希弗全:主要受部分产品低开所影响,该销售收入仅增长18.6%;(4)普利莫:得益于部分省份零售药店的销售急剧上升以及受注册证到期影响,分销商加快了对该药品采购,该产品在上半年的销售实现了115%的增长;(5)里尔统:该产品在上半年实现了168%的增速,主要原因便在于该产品于今年上半年获得其全国分销权;(6)医疗器械类:该板块在上半年的销售额下降了35.4%,这主要是由于受制于公立医院大型设备招标的暂缓,鹰视激光手术系统的销售受到较大负面冲击。另外,由于没有收费编码,纽储非的销售也不及预期,对整体增速造成拖累。
        

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