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太原重工研究报告:江南证券-太原重工-600169-08年报点评:新的业务增长点正在形成-090316

股票名称: 太原重工 股票代码: 600169分享时间:2009-03-18 13:34:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 薄小明
研报出处: 江南证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 持有
研报大小: 238 KB 分享者: yuh****uan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  太原重工3月14日公布年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年公司实现营业收入70.48亿元,同比增长36.85%;实现净利润4.52亿元,同比增长28.7%;每股收益为1.2155元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  传统优势业务仍有增长空间。2008年,起重机、轧锻设备和挖掘机等优势主导业务持了较快的增长,三项产品的增长率都在45%以上。去年下半年以来,公司主导产品的下游行业如钢铁、焦化等在金融危机的影响下景气迅速下滑,但钢铁等行业加快战略性兼并重组、露天煤矿快速发展等因素使得公司传统产品仍有结构性增长空间。公司在这些业务领域具有强大的竞争优势,市场占有率很高,2009年订单已经饱满。
  新的业务增长点正在形成。公司新进入的新能源、铁路等领域,是国家拉动内需投资的重点,未来增长空间很大。风电方面成功开发了风电增速器,并网发电运行稳定;齿轮箱及主轴主要为1.5-5MW风电主机配套,09年计划生产300台1.5MW风机齿轮箱。煤化工方面主要产品为气化炉,预计2009年增速将在100%以上。核电方面主要是起重设备,将受益于2020年前3500亿左右的核电设备投资。
  海外市场开拓呈现新局面。2008年实现出口收入4.73亿元,同比增长37.3%,全年出口订货15.7亿元。冶金设备在亚洲市场树立了品牌,矿用挖掘机出口到了秘鲁、印度等市场。金融危机下中国企业海外并购矿产资源力度加大,将给公司采掘设备带来出口市场。
  2008年公司综合毛利率为14.61%,同比下降约1个百分点,主要原因是上半年原材料价格上涨。未来公司将受益于钢材价格下跌,公司产品垄断性强,主要属于进口替代,有定价能力,预计毛利率可保持稳定。

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