大类资产全景回顾
        1．股强债弱，美元反攻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2．油价暴涨，金价回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上周海外大类资产暂别避险模式，主要受到中国央行“双降”和美国二季度GDP强劲增长的提振。随着市场情绪的好转，全球股市上演V  型反转；美元指数止跌回升；大宗商品强势反弹；避险资产遭到抛售。就短期而言，由于近期的“中国因素”已逐步被市场消化，美联储9  月议息会议将成为真正的焦点；而在此之前，任何导致美联储9  月加息预期变化的因素都将对市场产生显著影响。
        热点事件聚焦
        新兴市场货币遭遇抛售，究竟是什么决定了新兴市场的汇率走势？随着近期新兴市场货币遭遇抛售潮，新兴市场货币汇率的影响因素也再度成为市场讨论的热点。在本篇报告中，我们结合历史数据对当前流行的新兴市场货币汇率决定论观点进行了检验，并尝试从一个新的视角来理解新兴市场货币的汇率决定。
        自本世纪以来，如果用新兴市场资本市场整体的ROE  作为其资本投资的回报率，其在走势上与反映整个新兴市场汇率状况的新兴市场货币指数具有高度的一致性，即新兴市场货币的强弱与其资本投资的回报率正相关。因此，与传统的关于汇率决定的利差和经常账户差额观点相比，我们认为资本回报率对新兴市场汇率的驱动更为显著；并且由于其更综合地反映了新兴市场的经济基本面，可以对前两者形成有效补充。