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格力地产研究报告:海通证券-格力地产-600185-减持格力电器,投资收益推动业绩增长-150828

股票名称: 格力地产 股票代码: 600185分享时间:2015-09-01 13:26:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 涂力磊,谢盐
研报出处: 海通证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 买入
研报大小: 406 KB 分享者: Jo****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布2015年半年报。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司实现营业收入1.15亿元,同比下滑86.7%;归属于上市公司股东的净利润9.18亿元,同比大增5.84倍;实现基本每股收益1.59元。
  2015年上半年公司结算较少使得公司营收下滑86.7%,减持可供出售资产后公司净利润大幅度增加5.84倍。上半年,公司继续坚持“立足珠海、重点布局”的发展战略,加大对房地产业、口岸经济产业、海洋经济产业以及现代服务业和金融业务的投入力度,加快企业多元产业升级。
  2015年6月,公司成立海控商保公司和海控小贷公司。2015年4月,公司拟定增募集60亿元用于6个大综合项目。2015年8月,公司拟授予激励对象1148.80万份股票期权,占公司总股本1.99%。
  投资建议:看好珠海,就买格力。公司主要业务集中珠海,企业发展方向和核心优势资源与珠海经济高端相关。公司同时具备军工、横琴、港珠澳合作、国资改革、现代服务业转型等多种概念。2015-2016年预计公司EPS分别1.90元和2.20元。8月28日公司收盘价20.69元,对应动态市盈率分别为10.9倍和9.4倍。目前金控概念公司平均动态估值31倍左右,考虑到国企改革为公司基本面带来实质改变,且海洋、口岸经济和现代服务业处于积极发展阶段,我们给予公司2015年20倍PE(因公司减持格力电器获得一次性收益而对估值作一定的折让),则可知公司合理估值38.0元,维持“买入”评级。
  风险提示:行业面临加息和政策调控两大风险。
  
  

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