投资要点
2015年中期业绩净利润扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大唐新能源(1798.HK)8月21日公告2015年中期经营业绩,其中营业收入为人民币(下同)29.14亿元,同比增加13.16%;税前利润3.44亿元,同比增加2,795.94%;股东应占利润2.12亿元,同比增加人民币2.26亿元;每股盈利0.0291元,较去年同期增加人民币0.0311元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2015年中期扭亏为盈。净利润扭亏为盈主要由于1、风速同比增加及装机容量增加引起上网电量增加。2、央行降息及提前还本致财务费用减少。
风电利用小时回升76小时,同时限电率明显上升。上半年公司累计完成发电量59.27亿度,同比升高14.83%,其中风电发电量累计完成58.14亿度,同比升高15.08%。风电限电比从去年14.3%升高6.96个百分点至21.26%,高于同期全国风电限电率为15.2%。由于今年上半年风况资源优于去年同期,公司整体风电利用小时数984.09小时,同比增加76小时。公司预计全年限电率水平有望维持在15%左右。
投产速度明显加快,全年计划投产1.1GW。2015年上半年大唐新能源在建项目容量1,256.2MW,新增装机容量301.5MW,高于2014年全年新增装机198MW。截止2015年6月30日,大唐新能源累计控股装机6,339.52MW,同比增长8.53%,其中风电控股装机6,217.05MW,同比增加8.72%,其他可再生能源控股装机122.47MW。
加快优质项目核准,优化生产区域布局。目前公司主要控股装机分布在我国北方区域,占比达73.6%,包括内蒙古2,507.4MW,黑龙江401MW,吉林648.1MW,辽宁325.8MW,甘肃644.8MW,这些区域的限电情况较严重。公司计划未来加大非限电地区的项目开发和资源储备,优化生产布局。2015年上半年公司新增核准风电项目容量共342.2MW,其中约300MW容量分布在云南、安徽、江苏等非限电地区,共有1,211.5MW风电项目容量已列入国家拟核准计划的项目,正在有序推进核准工作。
我们的观点:大唐新能源作为大唐发电集团下属的风电运营的央企,2015年上半年风电受益于风况回升,发电利用小时增加,同时降低财务成本致经营业绩扭亏为盈。公司抓住明年部分风电区域上网电价降价前的时机抢装,全年计划新增装机1.1GW,建议投资者密切关注。