中国银行（中行）2015  上半年实现净利润907.46  亿元人民币，同比增长1.1％，符合市场预期（0.9％）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期内净利息收入同比增长4.3％，增速远低于过去数年，这是由于利率市场化持续推进。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，手续费及佣金净收入下降4％，管理层表示这是由于他们减少和免收一些客户的费用，以支持实体经济和中小企业。此外，由于中国的进口和出口疲软，中行的结算和清算业在上半年承受了一定压力。
        该行的总体不良贷款率从1.18％提升至1.41％，维持在2.68％的规定比例，这导致覆盖率从188％下跌至157％。对于下半年，由于利率市场化铺开和信贷紧缩的风险未散，再加上银行将继续被要求降低费率以支持经济发展，我们将2015/2016  年净利润预测从1,860  亿/2,030  亿元人民币下调至1,710亿/1,750  亿元人民币。我们也将目标价从5.90  港元下调至4.87  港元，这是基于0.9  倍2015  年市净率。
        然而，随着股价自6  月下旬至今下跌超过30％，目前的2015  年市净率仅为0.6  倍，股息收益率达到6.6％，目前估值极具吸引力。维持买入评级。
        2015年中期业绩摘要：净利润同比增长1.1％至907.46亿元人民币。净利息收入上升4.3％至1,633.91亿元人民币。  非利息收入下降3.5％至754.87亿元人民币。贷款总额增长4.9％，而存款总额增加6.0％。成本对收入比率从25.54％下降至24.85％。该行维持其拨备率2.68％，资产减值损失上半年同比增长2.9％。一级资本充足比率和资本充足比率持稳于10.63％和13.69％，远高于最低要求（8％和11.5％）。
        净息差下降至2.18％，而不良贷款率上升至1.41％，管理层承认，下行压力在下半年仍然存在：在今年上半年，中行的净息差下降了9个基点至2.18％，低于大多数同业，主要由于中行有较多海外业务。管理层坦言，净息差将可能在下半年进一步下降，因为早前国家非对称降息带来的影响并未于上半年完全反映，而利率市场化亦会为净息差带来更多压力。另外不良贷款率亦上升至1.41％。管理层提到，大部分不良贷款并非主要为地方政府债务（不良贷款率为0.07％）、产能过剩的行业（不良贷款率为0.46％）及房地产行业（不良贷款率为0.79％）。中行表示，不良贷款主要来自装备制造业、零售和批发业。他们认为下半年的经济仍颇不明朗。
        作好准备迎接一带一路的商机：中行在支持“一带一路”战略方面取得几项成就。该行发行了首批一带一路债券，价值相当于40亿美元，创下最大笔由国内银行发行的海外债券纪录。该行也正着手处理300个项目，总投资额超过2,500亿美元，其中中行拟提供贷款约680亿美元。