人民币汇率波动引发美联储加息预期波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月中国因素成为扰动外围市场的主要因素之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8月11日,中国人民银行将人民币中间汇率下调1.9%,在全球范围内引发系列反应。人民币主动贬值令全球大宗商品雪上加霜,向全球输出通缩。此前欧美通过量宽和推迟加息的方式取得了对刺激通胀回升的主动权,而由于人民币贬值造成的大宗商品价格受挫,令全球通缩风险增大。
全球投资者担忧中国央行的举动可能对美联储加息及美国达到2%的通胀目标构成阻力,进而可能扰乱美联储原有的加息节奏。然而其后陆续公布的美国经济数据逐渐打消了市场的担忧情绪:美国7月季调后零售销售月率好于预期。其中,从汽车到服装,美国7月零售销售全面增长,显示出美国零售消费的全面增长。美国二季度GDP修正值为增长3.7%,较初值2.3%大幅上修。其中,个人消费支出(PCE)年化季率上修为3.1%,;个人消费支出(PCE)价格指数年率增长2.2%,不包括食品和能源在内,核心PCE年率增长1.8%。美国7月个人消费支出月率增长0.3%,6月个人消费支出自上升0.2%上修至上升0.3%。由于收入增长,美国7月个人消费支出保持上升,显示美国经济的最大支柱第三季度开局良好。零售消费及个人支出持续增长保证了美国通胀回升的基础,稳定了美国通胀回升的预期。在基本面数据良好的背景下,美联储官员判断9月加息的可能性回升。
新兴国家地区将经受阶段性最强流动性风险。无论美联储是否在9月兑现加息预期,该预期在兑现前都将令全球资本回流美国的速度加快,而9月我们预计将达到阶段性顶峰。若美联储9月加息预期兑现,环球资本流出新兴国家地区的过程将缓和;若9月仍未兑现,则年内环球资本将会持续流出新兴国家。因此,概率较大的事件是,在9月新兴国家地区将不可避免的遭受一定的流动性压力。