事件
        公司发布中报，2015  年上半年实现营业收入14.92  亿元，较上年同期增长3.32%；归属于上市公司股东的净利润7951.20  万元，较上年同期增长-23.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7258.41  万元，较上年同期增长-28.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.0672  元/股
        点评
        1.  市场需求仍然快速增长，公司业绩基本面仍有支撑根据对行业和三大运营商市场投资规模的跟踪研究。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来三年，光通信市场的增长率将保持在30%以上。同时，2016-2017  年运营商投资规模仍然处于高投资期。通信产业发展前景持续向好。
        4G  建设是当前通信行业的最大热点，三大运营商整体投资规模将超过4000  亿元，在4G  上的年度投资将超过2000  亿元。近日，中国移动已启动2015-2016  光纤光缆集采，计划集采G.652  光纤9452  万芯公里(去年6,000  万芯公里)。通信线缆的需求在未来仍将保持高位增长的态势。
        公司上半年生产和去年基本相同，上半年出货量规模略大于去年，公司上半年财务业绩主要受运营商开票回款周期的影响。根据往年惯例，4  季度是回款高峰。所以全年业绩影响应当不大。
        上半年为了巩固现有市场和转型开拓新兴市场份额，营销费用增长36.35%达到5577  万，管理费用增长11.92%达到1.08  亿元，研发投入增长17.94%达到4857  万，对利润表现构成一定影响。
        2.  公司互联网业务发展良好，将成为公司经营利润的重要来源报告期内，公司调整发展战略，开拓流量经营、大数据、计算机网络集成等大移动互联市场。互联网业务实现营业收入4166.28万元，毛利率74%。预计将成为公司经营利润的重要来源。
        公司收购的流量经营等移动互联网应用发展迅速，其核心应用－流量掌厅的用户数迅猛增加，已成为公司业务收入增长的重要保障。随着流量掌厅新拓展省份的增加，我们预计2015  年度下载数将达到7000  万以上。
        3.  协调统合移动互联网大数据平台，坚定转型信心
        7  月30  日，公司成立通鼎互联网事业部，对已投资的互联网项目进行跟踪管理，协调各投资公司之间的业务合作和数据，搭建自己的数据平台，提升互联网产品的创新力，推动转型升级。
        我们认为互联网事业部的成立，有利于公司面搭建互联网大数据平台，实现流量和数据的价值变现。一层是聚合数云、安讯海量数据；二层是将数云公司的技术分析和瑞翼信息的数据内部贯通，实现对客户数据多维度挖掘；三层是实现双边市场价值变现，从而逐步建立移动互联网生态体系良性循环。
        盈利预测与评级：
        考虑到营销成本增加和运营商回款节奏慢的风险，我们下调公司2015-2017  年EPS  预测分别至0.18、0.22、0.24  元，对应PE  分别为55、45、41  倍。我们看好公司在互联网转型的决心、力度和方向，维持“推荐”评级。
        风险提示：
        基础业务发展缓慢；互联网产品增长低于预期。