1、行业动态及观点
原油:上周国际油价先跌后涨,其中最后两个交易日大幅反弹,创下2009 年以来的最大两日涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】WTI 和布伦特油价单周涨幅为11.79%和10.10%,重新反弹突破45 和50 美元/桶附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)行业动态如下:1)此前1 周EIA 原油库存减少545 万桶;2)委内瑞拉呼吁OPEC 召开紧急会议制定应对油价下跌的策略;3)尼日利亚输油管道被关闭后壳牌石油公司宣布发生不可抗力;4)美国GDP 数据大幅上修提升原油需求预期。截至周末,下游主要石化产品涨跌互现,其中二甲苯、甲苯等涨幅居前,而乙烯、丙烯、石脑油等跌幅较大。
化肥:8 月28 日财政部、海关总署、国家税务总局联合发布《财政部 海关总署 国家税务总局关于对化肥恢复征收增值税政策的通知》。通知指出,为解决化肥恢复征收增值税以前库存化肥的增值税问题,对增值税一般纳税人销售的库存化肥,允许选择按照简易计税方法依照3%征收率征收增值税,执行时间为2015 年9 月1 日起至2016年6 月30 日。
环氧丙烷:价格继续上涨,近两周华东区从9000 元/吨上涨至10350元/吨,下游硬泡和软泡聚醚近两周价格从9050 和9350 元/吨上涨至目前的9600 和10350 元/吨。供给端,部分厂家停车检修(比如山东鑫岳因电厂和氯碱装置停车一套10 万吨环氧丙烷装置),阅兵限电、部分产能将集中检修等提升了市场对后续供给受限的预期;需求端,下游聚醚目前刚需采购为主。
2、个股观点
上周大盘和国际油价走势均为大跌后大幅反弹,市场普遍对后市的不确定性感到迷茫。参考近年来历史最低估值,我们认为不少成长股已进入投资价值区间,即使大盘继续下跌其股价下行空间较少,比如海利得(2012年最低估值22 倍,2013 年业绩增速15%;当前股价对应今年24 倍PE,预计明年业绩增速35%-40%),比如长青股份(2012 年最低估值18 倍,2013年业绩增速21%;当前股价对应今年19 倍PE,预计明年业绩增速20%-25%)。另外考虑到部分有业绩的成长股,由于受益于农村电商、或者具有极高进入壁垒,成长性较好其估值具有溢价空间。基于以上思路,建议重点关注以下3 类个股:
(1)业绩增长较为确定的低估值农药或中间体龙头:扬农化工(600486)、长青股份(002391)、联化科技(002250),前两者为国内质地最好且环保到位的农药标杆企业;而联化科技是国内农药和医药中间体龙头,长期看具有较好的成长空间。
(2)受益于农村电商的复合肥龙头:史丹利(002588)、金正大(002470)、新洋丰(000902),目前3 者今年PE 为21、25 和19 倍。其中史丹利稳步推进“农资+金融+信息”农业服务体系,转型农业种植服务商加速;金正大的“农商1 号”平台开启农资电商之门;新洋丰牵手阿里巴巴。
(3)具有极高进入壁垒的细分龙头:海利得(002206)、沧州明珠(002108)、永利带业(300230)、国瓷材料(300285),其中海利得高盈利能力的车用丝产能将进一步提高,帘子布开始给国际知名轮胎巨头供货,石塑地板等新产品较快增长;沧州明珠受益于新能源汽车快速增长,其大客户比亚迪上半年新能源汽车业务收入约59.76 亿,同比增长约1.2 倍;而永利带业增资欣巴科技进军百亿级的智能分拣领域,其中欣巴科技团队在智能分拣有深厚理论功底和丰富实践经验。
3、主要化工产品价格涨跌幅排行榜
上周涨幅前十:WTI 原油(11.79%)、布伦特原油(10.1%)、烧碱30%隔膜(8.33%)、二甲苯(3.7%)、棉浆(3.47%)、苯胺(3.08%)、煤焦油(2.94%)、烧碱32%离子膜(2.8%)、环氧丙烷(2.48%)、软泡聚醚(2.48%)
上周跌幅前十:国际丙烯(-14.16%)、国内纯苯(-9.38%)、国际石脑油(-9.1%)、国际乙烯(-9.03%)、醋酸酐(-8.33%)、EDC(二氯乙烷:制氯乙烯)(-8.2%)、醋酸乙烯(-6.22%)、GPPS(通用级聚苯乙烯)(-5.4%)、ABS(丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物)(-5.36%)、国内丙烯(-5.04%)4、盈利预测和投资评级调整:
本周无。