仅是超跌反弹而已
        主要观点：
        短期行情的性质仅是"维稳+超跌反弹"而已
        一方面，海外跌势减缓，美国二季度经济强劲，油价大幅反弹，VIX也从高位回落，全球恐慌情绪有所消散；
        另一方面，6月份以来行情的调整主要源于估值体系的崩溃，经过两轮大跌后市场的动态PE仅为18x，已进入长期价值区域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月25日央行再度启动双降，无风险利率的下行有利于加速市场估值底部的出现；
        最重要的是，A股市场临近阅兵敏感期，市场维稳氛围浓厚，上周四国家队护盘迹象明显，再加上社保吹风养老金入市，市场一轮急跌后出现反弹，通常这类行情的特点是：空间不大，适合题材股炒作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中期看，市场反弹容易反转难，中期压制因素并未消除
        首先，此次全球金融市场动弹暴露出中国经济结构性弱点，这难以通过货币放松解决；
        其次，当前市场整体估值不贵，但经济下行压力依旧较大，业绩对估值中枢的支撑力度较弱，新的估值体系和估值中枢的重建必然存在一个"反弹-下跌"反复确认的过程。从估值结构上看，以中证500指数为代表的小盘股相对于市场溢价水平依旧处在高位，这意味大部分小票的估值和业绩的警报并未解除；
        最后，市场自身的隐患未完全消除，一旦维稳力量减弱，指数重新走弱下，分级基金下折、场内去杠杆、质押融资等市场流动性风险会再度暴露。
        综上，市场仍处在震荡筑底的过程中，当前市场出现大级别反弹的机会不大，建议继续保持低仓位配置上，对于趋势投资者而言，当前市场仍缺乏可操作性。但对于价值投资者而言，当前已进入布局和播种的阶段，我们认为三类个股值得引起关注：一是跌破首发、增发、增持价或每股净资产的股票；二是高股息率个股；三是能穿越牛熊的成长股。题材方面，我们仍建议关注基建投资，第三批1.2万亿地方债置换额度下发，今年债务置换额度为3.2万亿，稳增长资金来源继续加速落实。