周一LME市场假期休市,沪市内盘大多呈现探底回升的格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球金融市场整体交投清淡,汇市、股市以及债市波幅均非常有限。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)投资者耐心等待自周二到来的密集数据的考验。不过超级周第一个交易日平淡中酝酿着风暴,周一油价的大幅飙升再度引发了全球市场的瞩目。在技术上的空头回补,以及一系列基本面因素的支撑下,油价大幅飙升逾8%。美油连续三个交易日的上涨幅度,更是创下了自90年8月伊拉克入侵科威特以来的最大三日涨幅,这不禁让此前原油长期空头们如坐针毡起来。
这周的重点无疑倾向了8月非农。近期美元指数的深度调整已令9月加息预期淡化得很明显,但美联储此前关于年内加息的表态又很清晰,这令市场对于加息的炒作欲说还休。客观上,美国经济已经是主要经济体中复苏态势最健康的,这令其他经济体的主动贬值举动,都会刺激到天平另一端的美国。既然在低通胀水平下可能实现并保持温和复苏,那么不妨再维持超低利率一段时间,毕竟之后还会有债务上限问题将出未出。
国内方面,上周末国内消息不断,中国高层接连表态要稳定金融市场,及重审“守住不发生区域性系统性风险的底线”。然而,市场关于中国悲观经济现状的认识还在发酵。中报季落幕,国内四大银行交出的上半年成绩单为分别为:中行净利润同比增1.69%,农行同比增0.5%,工行同比增0.7% ,建行同比增0.97%。而与净利润增速大幅放缓相对应的是,报告期内的不良货款率集体加速至1.4%以上,其中农行的不良贷款率为1.83%,高于同业1.5%的平均水平。自去年11月以来,央行连续五次降息已有效压缩了息差,但在银行“让利”的情况下,中国经济在大半年的调养下仍未见积极的起色,这才是市场最为担心的数据佐证。当然,用电量和铁路货运量在8月时有所起色,但单月数据仍有待更多验证。
基本面上,国内现货市场,进入月末周期,铜现货出现全线贴水,关注月末之后,是否贸易商再现挺升水操作。消息显示,9月江铜贵溪冶炼厂以及铜陵有色的金隆铜业将进行检修,电解铜产量将受到一定程度影响,或成为挺升水动力。进口铜市场,沪伦比值出现显著的回落,上周四、周五部分时间段进口铜现货已出现亏损,而美金铜市场现货升水在短期快速拉高后高位承压,整体在海外市场升水偏弱的环境下,洋山铜溢价较难在高位基础上进一步攀升。整体来看,欧美市场的现货表现依然偏弱,沪伦两市料仍会处于内强外弱格局,进口铜现货不会出现亏损大幅扩大的状况。
整体金属市场供应压力继续存在。但若宏观市场出现走稳,中国股市低位震荡不再连续大幅下挫走低,则金属存在一定程度上低位反弹需求。且从周边市场来看,原油价格的大涨亦起到缓解市场忧虑情绪的作用。国内铜冶炼企业检修比例在后4个月显著减少,但由于计划9月检修的贵溪冶炼厂以及金隆冶炼厂产能较大,加上市场预期9月铜消费情况虽然难达到金九银十,但在对走出淡季憧憬之下,9月消费环比好转存在可能性。故操作上,在伦铜站稳20日均线的情况下,空单可先离场观望。加上本周市场交易日减少,为规避小长假外盘扰动,可减少操作,先维持观望。