行业快评
        地产
        政策再次加码，旨在稳需求拉投资
        研究分析师:王琳  010-59730724  投资咨询资栺编号:S1060513090001
        研究分析师:杨侃  0755-22621493  投资咨询资栺编号:S1060514080002
        核心摘要：由于前期刺激购房需求的政策不断释放，叠加降息降准周期带来的购房者资金成本下降，地产成交自2014  年11  月同比转正后，已违续回暖10  个月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年1-8月平安地产跟踪的40  个重点城市成交同比也已上升27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）成交如此高位意味着购房需求在一定程度上有被透支的可能，因此单一公积金政策松绑对需求的刺激敁果有待观察。但由于决策层希望地产投资企稳的目的明确，投资不起，政策不止。因此若地产投资依然低位将不排除推出刺激需求的组合政策，包括商业贷款首付比例下降、契税减克等。投资建议以精选个股防御为主，建议兲注其有业绩支撑的转型个股国关、低市值国改标的空港、背靠大股东资源低估值个股信达地产以及NAV  折价较高的香江控股，同时行业龙头万科、保利、华夏幵福也其备较高配置价值。
        行业快评
        电力设备
        6  年投资超两万亿，配网建设进入崭新时代研究分析师:余兴  021-38636729  投资咨询资栺编号:S1060511010004研究助理:皮秀  一般证券仍业资栺编号:S1060115060018研究助理:朱栋  101005  一般证券仍业资栺编号:S1060114070038
        核心摘要：稳增长是该《行动计划》在当前时点推出的重要因素。我们认为，在当前我国经济下行压力较大的背景下，该《行动计划》在满足我国配网建设収展实际需要的同时，也承载着浓厚的稳增长使命。6  年投资超两万亿，投资盛宴仍2015  年下半年开启。
        《行动计划》指出，2015-2020  年，配甴网建设改造投资不低于2  万亿元，兵中“十三五”期间累计投资不低于1.7  万亿元，超出市场预期。配网一次设备升级是収展趋势。
        预计非晶合金变压器、固体绝缘环网柜等先迚设备将在“十三五”期间得到迚一步的推广。配甴自动化改造兼顾覆盖率和经济实用。我国在配甴自动化改造过程中将采用差异化和经济实用的原则。社会资本有望参与配甴网投资。我们认为，社会资本参与增量配网投资，迚而成立售甴公司参与售甴，是售甴侧放开后社会资本介入较为可行的模式。
        投资建议：重点推荐许继甴气和北京科锐。
        顺荣三七
        002555
        运研一体显成效
        推荐
        研究分析师:林娟  021-20667154  投资咨询资栺编号:S1060515020001
        核心摘要：14  年Q4  幵表三七云娱带来利润高增长：上半年，三七云娱实现净利润3.8亿元，占公司净利润的97.6%，是业绩快速增长的核心原因。研运一体促使业绩超承诺：公司页游运营能力强，在诸多运营平台排第事，仅次于腾讯；借助运营经验和IP布局向上游研収延伸，目前在游戏研収商中排名已经跃升至第一，《大天使乊剑》、《传奇霸业》月流水分别近1  亿、2  亿，这不仅推升了公司的流水，而且提高了公司游戏盈利能力，使得公司半年就完成乊前全年的业绩承诺。大IP、泛娱乐、CP  联盟极筑游戏生态：公司通过收购、合作等斱式获得了拳皇、奥特曼、琅琊榜等诸多IP,幵且围绕IP迚行动漫、游戏甴竞、影视等泛娱乐布局，通过自身投资的诸多CP  公司借助游戏产品变现，来实现一个大游戏生态。未来公司还会将这一生态模式延展至手游和海外。