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大家乐集团研究报告:中银国际-大家乐集团-0341.HK-艰难时期保持增长-090317

股票名称: 大家乐集团 股票代码: 0341.HK分享时间:2009-03-18 11:33:52
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文洲
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 982 KB 分享者: 顾****北 我要报错
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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
􀂄  大家乐集团的同店销售收入增长稳定,通过降低租金和食物成本能够有效控制成本。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  大家乐在中国业务方面调整了发展策略,网络扩张即将加快。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  我们预计北美  Manchu  Wok  业务的息税前利润将在10财年扭亏为盈。
评级面临的主要风险
􀂄  中国大陆和香港的经济持续恶化,对大家乐的同店销售收入增长造成负面影响。
􀂄  国内销售网络扩张面临执行力风险。
估值
􀂄  我们将大家乐的目标市盈率从  16  倍小幅上调至17.5倍,以反映国内业务较好的执行力和未来的增长空间。
􀂄  基于  10  财年每股收益预测,我们将该股目标价格从16.40  港币上调至18.10  港币,维持买入评级。

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