恒基地产研究报告：中银国际-恒基地产-0012.HK-预计由于物业销售贡献减少09财年上半年盈利暗淡-090317
| 股票名称： 恒基地产 | 股票代码： 0012.HK | 分享时间：2009-03-18 11:32:29 |
| 研报栏目： 港美研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 田世欣 |
| 研报出处： 中银国际 | 研报页数： | 推荐评级： 持有 |
| 研报大小： 995 KB | 分享者： yhf****77 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
支撑评级的要点
我们预计，公司 09 财年上半年基础业务净利润同比下滑58%至15.8 亿港币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
由于缺乏实质性物业销售，预计房地产开发利润同比下滑68%至6.38 亿港币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
净租金收入有望同比增长 11%至9.49 亿港币。
评级面临的主要风险
香港的房地产市场优于预期。
以较低的土地成本进行大量农田改建。
估值
公司的股价较 09 年预测净资产值折让48%，鉴于其土地储备逐步枯竭，估值公允。
基于较 09 年预测净资产值折让48%，我们将该股目标价由24.40 港币上调至26.60 港币。
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