支撑评级的要点
􀂄  医药工业快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药工业收入8.48  亿元，同比增长20.32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）桂枝茯苓胶囊小幅增长，而热毒宁注射液、腰痹通胶囊、散结镇痛胶囊较上年同期增长幅度达到30%以上。
􀂄  产品储备日趋丰富。08  年获得4  个新药证书和10  个生产批件，完成了对注射用藤黄酸Ⅱb  期和热毒宁注射液Ⅳ期临床。
􀂄  营销能力仍在不断强化。公司开展了临床药营销的精细化管理，同时加大了分销力度，以提高对第三终端的覆盖。
影响评级的主要风险
􀂄  中药注射液短期销售仍受前期各种不良事件的影响。
􀂄  国家基本药物目录的推出对公司的销售和利润均有较大影响。
估值
􀂄  考虑到热毒宁注射液的短期销售受到去年一系列事件的影响，我们调整了对公司的盈利预测。我们预计公司2009-11  年的每股收益分别为0.72、0.90  和0.99元，基于09  年30  倍，将目标价由24.30  元下调至21.60元。