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华胜天成研究报告:国信证券-华胜天成-600410-4Q订单创历史新高-090318

股票名称: 华胜天成 股票代码: 600410分享时间:2009-03-18 10:46:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 凌晨
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐(首次)
研报大小: 134 KB 分享者: 风****音 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  08  年全年公司实现净利润2.02  亿元,同比增长13.3%
公司今天公布08  年报:2008  年公司实现营业收入29.45  亿元,同比增加31.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当期母公司的净利润2.02  亿元,较07  年分别增长13.3%,对应EPS  为0.48元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)净利润增幅小于收入增幅的主要原因是由于公司持有的交易性金融资产的价值在08  年大幅缩水。如剔除此影响,净利润增幅应为36.8%。
􀁺  非集成业务继续保持高速增长态势
分业务线来看,系统集成销售收入为  19.6  亿元,同比增长21.07%,软件及软件开发收入为5.2  亿元,同比增长49.2%;专业服务收入大增68.6%,08  年实现销售收入4.5  亿元,两者占公司主营业务收入的比重由去年的27.68%上升到了33.27%。2008  年公司产品综合毛利率为21.03%,比去年同期略有提升,毛利率基本保持稳定。其中,系统产品和系统集成收入的毛利率为17.72%,比去年同期提高了2.16  个百分点;软件及软件开发收入的毛利率为15.99%,较去年同期下降8.92  个百分点,下降的主要原因是来自于成熟的邮政行业高毛利的软件收入确认减少。
􀁺  三费率普降,费用控制显成效
2008  年公司销售费用同比增长22.57%,低于营业收入增长率,销售费用率由上年同期的9.23%下降至8.62%,销售费用率的下降主要得益于08  年公司加强了费用控制,对费用管理制度的修订、完善,强化细节管理和执行。管理费用率由上年同期的2.71%降至2.18%,继续呈下降趋势,主要由于业务快速增长带来的规模效应,管理费用得到有效控制。财务费用同比大幅减少946  万元,主要受益于人民币对美元的持续升值产生较多的汇兑收益以及利息收入增加所致。

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