国内钢材销售仍具有明显地区性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】钢铁公司的销售区域分布显示国内钢材销售有明显的区域性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）区域差价长期高于区间运费的现象同样证实此点。因此自身所处区域的经济前景对钢铁公司有不容忽视的作用。
　　马钢将受益于安徽的大量投资和产业崛起。安徽省基建投资历史欠账多，因此受益于财政刺激计划程度高。作为泛长三角中生产要素最低廉的区域之一，安徽正迎接国内制造业转移的浪潮。区域内产业配套的要求将直接拉动马钢发展。
　　长协矿大幅降价对马钢未必是利空。矿石大幅降价虽然可能拉低钢价，但同时将挤压现货为主的钢厂的供应。以长协矿为主的马钢将移向生产成本曲线的低端，因此具有防御性。而无论降幅如何，马钢二季度的矿石成本都将出现环比下降，且会取得相对于现货矿企业的成本优势。
　　火车轮业务挑战和机遇并存。在铁路大建设的背景下，火车轮需求旺盛，公司订单饱满。面对俄罗斯的倾销，火车轮业务经受挑战。但作为国内最低成本生产者，马钢会有其他厂商作为缓冲，且认证过程将提供时间缓冲。此外，在高速轮轨领域实现突破的可能性是一个潜在的利好。
　　维持“增持”评级，目标价4.8-5.1元，对应08年PB1.4-1.50倍。马钢处于板块估值的低端，且在大盘自08年11月反弹至今的阶段中，涨幅远远落后于大盘和板块。我们认为其是二季度钢铁股投资的最佳标的之一。