酒店和景区两大业务实现较好增长是公司净利润大幅增长的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于北京奥运，08年公司酒店业务收入同比增长了16.95%，营业利润增加1.30个百分点至89.09%其中，民族饭店平均房价从07年650元/间上升到08年的840元/间，增长约30%；入住率从07年的54%升至08年的60%；营业收入同比增长25%；利润总额增长约85%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）控股54%的京伦饭店营业收入08年增长9.79%，净利润同比增长37.06%。08年南山景区受雪灾、地震影响较小。08年全年共接待购票入园游客230万人次，同比增加19%；完成经营收入31142万元，同比增加22%；实现净利润13446万元，同比增加22%。南山景区贡献的权益利润约占公司当期净利润总额的57%。08年南山景区门票收入为18877万元，同比增长24.50%。据我们测算，08年因门票收入全额冲回增厚当年EPS约0.30元。此外，08年营业外净收入还同比增加了972万元，皆因07年出现处置资产损失和广告公司大额客户补偿款。
　　09年北京高星级酒店市场经营形势不容乐观，公司现有2家酒店Revpar指标可能有10%左右的下降。全球金融危机持续发酵，09年北京入境游市场依旧低靡，国内商务预算管控趋紧，造成当地高星级酒店市场入住率和房价双双走低。09年北京一方面可能会面临奥运后高星级酒店市场短期供过于求的低谷现象，另一方面金融危机可能将持续抑制入境游恢复进程。09年2月份北京入境旅游人数下滑趋势虽有明显改善，但后续仍待观察。此外，我们认为，不论环球影城项目最后能否获批，其中短期对公司酒店主业几乎都不会产生明显影响。
　　南山景区成为驱使公司未来业绩增长或者下滑的双刃剑。海南建设“国际旅游岛”规划将使南山景区获益，南山景区未来几年仍有持续增长潜力。在不发生门票分成情况下，可以预期南山景区能继续推动公司业绩平稳增长。但是门票分成终究是必须面对之事，虽然发生时点具有不确定性。由于南山收入门票收入对公司净利润影响甚大，因此分成协议正式生效之时将造成公司业绩出现低谷。