公司08年EPS为1.59元,基本符合预期(预计1.60元)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年,公司收入、净利润分别同比增长38%和16.9%,扣除非经常性损益(持有招商轮船股份的公允价值变动损失)后的净利润同比增长25.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2008年,COA合同将沿海煤炭和油品运价锁定在高位,占主营收入52%的相应收入同比增长31%,这是收入增长的最主要原因。08年沿海干散货综合运输指数前高后低、下半年大幅下滑,全年平均仅同比增长7.6%,但中海的沿海散货运价同比上升了40%(考虑燃油附加后同比增长约45%),远高于市场运价平均涨幅。
有运量保障的外贸原油运输是收入大幅增长的另一个主要原因。油运市场08年运价稳步上升。波罗的海原油运价指数同比上涨34%,其中VLCC船型中东至日本航线运价指数日均WS133点,同比上升70%。中海发展的外贸原油运输运力增长(8%)、运价增长35%、运量增长6%,相关收入增长42%。
2008年公司成本费用增速更快,使净利润增速低于收入增速。燃油成本、职工薪酬、管理费用上升是主因。
2009年,沿海散货COA合同的签订仍是盈利的主要保障。中海发展2009年度国内沿海散货COA合同大部分已签署,截至3月10日已签运量为5865万吨,占08年沿海散货运输总量的67.7%,平均运价较2008年度同比下降约39.2%。已签合同的大部分是内贸煤炭,实际已经占到08年内贸煤炭运量的78%。按照该合同,2009年到华东和华南的煤炭运价分别为40、54元/吨,高于目前沿海电煤运输现货价格(秦皇岛-上海27元/吨、秦皇岛-广州为32元/吨)。基本确定了2009年45%的收入。但由于远洋运力的回流、电力公司及煤炭公司自建船舶在2010年之后陆续下水,未来沿海散货市场也将呈现供大于需的状况,运价难以有较大幅度的反弹。