调研经过
1月9日我们参加了民生银行举办的投资者交流会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司董事长董文标，行长王浵世，以及财务、风控、资产负债管理等部门的负责人出席了会议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要就公司未来5年发展规划与机构投资者进行了交流。
    银行业务步入调整和提升阶段。
民生银行在经过第一个10年的高速增长之后，目前正步入调整和提升阶段。业务调整方向是：15%中间业务，30%零售业务，55%对公业务的平稳运行结构。
1． 优化原有对公业务，逐步向中小企业倾斜；
2． 打造销售文化，提高中间业务收入；
3． 提高零售业务占比，由目前15%提高到3年后的30%。
提升品牌、文化和员工素质：公司内涵是企业文化，外在体现就是品牌。通过海外培训提升管理者的团队领导能力和员工的业务技能。
    目标成为最国际化的本地银行。
国际化包括以下几个方面：
1． 人员国际化，根据业务发展需要引入国际专才；
2． 融资国际化，准备在香港发行H股（但目前并无时间表），引入境外战略投资者；
3． 市场国际化，在香港的代表处可能升级，并有望在欧美及其他地区开办办事处。
    通过外延式增长打造综合金融服务平台。
通过并购等外延式发展模式实现综合经营，为未来监管政策放开做业务准备。并购对象的选择标准为具有互补性的金融机构。我们认为会在基金、证券、保险、信托等方面逐步介入。
    其他信息及我们的预测
长效激励计划已列入5年规划，具体方案尚在讨论之中；融资后的净资产回报率保持平稳；坏账比例持续较低水平；盈利增长速度有望保持；打造具有特色的综合金融架构，会不同于其他综合性金融集团。
  维持“推荐”的投资评级
我们认为，民生银行是最擅长资本运作的上市银行，它伴随资本市场一道成长。公司未来一系列投融资计划，有望成为股价的催化剂，步入正向循环轨道。因此，维持“推荐”的投资评级。