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深圳机场研究报告:招商证券-深圳机场-000089-户内广告合同重新签订符合预期-090317

股票名称: 深圳机场 股票代码: 000089分享时间:2009-03-17 15:07:03
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 姚俊
研报出处: 招商证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 275 KB 分享者: nsd****wz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  合同内容:标的为机场A、B号候机楼户内到达通廊共90项广告媒体的经营权,总金额为8800万,期限为09年4月1日至11年底,广告费按年度支付,即今年广告费用在10个工作日内支付,明后年分别在1月全部支付。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  新合同金额符合预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次合同的签订为公司赢得了时间,年初天骏合同解除后,公司已收到1至3月合同补偿金,4月如果不能租出,将为公司带来相应的损失。从合同内容来看,集中在到达通廊90项媒体,约为原天骏合同中198项媒体中的一半。据此推算,如果媒体全部租出,金额可能约在2亿左右,原天骏合同09至11年全部金额约4.7亿,回到了市场合理水平,符合我们前期对公司广告业务的测算预期。
  公司近期内不得不采取自营与外包形式经营广告业务。广告业务是公司各类业务中毛利最高的业务,收入占总收入10%,营业利润占15%。为了降低短期风险,公司有可能采取自营方式经营剩余位置,但公司已经明确告知,提升管理水平和资源价值仍然是未来深圳机场广告业务的经营方向,公司将继续广告业务社会化、专业化经营模式,特别是在T3的投入后更需坚持“管理者”的战略角色对广告资源进行控制和管理。
  公司同时披露了T3航站楼设计咨询合同。设计费用为842万欧元,执行期限至2011年6月,据了解,T3投入可能稍推迟至11年年底。另外公司今年将建机场综合服务区值班宿舍,总投资为4500万左右,对业绩影响不大。

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