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东华合创研究报告:申银万国-东华合创-002065-系统集成优势厂商进入高速增长阶段-090317

股票名称: 东华合创 股票代码: 002065分享时间:2009-03-17 12:38:31
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 尹沿技
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 463 KB 分享者: 190****29 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  东华合创是中国系统集成行业的龙头厂商之一,具有业内领先的资质,项目管理能力以及接单能力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  合理行业分布是公司稳定快速增长的基石。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们考察领先IT  服务厂商,可以发现这些公司之所以能够长期维持较快增长,以及稳定的利润,很重要的原因便在于它们的下游横跨多个领域,并且均包括了通信、能源、政府部门等信息化需求稳定的行业。公司的下游行业分布完全具备这一特征。受益于这几大行业持续而旺盛的信息化需求,公司获得了快速稳定增长,过去五年销售收入复合增长率达到39.8%。
􀁺  充足而优质的订单是收入稳定增长的保障。公司在行业内竞争优势明显,订单充足且增长快。公司07  年订单量增幅为31.9%,08  年订单量增幅为55.3%,我们预计其09  销售收入增速至少在30%以上。
􀁺  向综合IT  服务商迈进。公司在业内具有领先的软件开发能力与服务能力,在保持传统集成行业优势的同时,向综合性IT  服务商迈进,不断通过自主知识产权软件产品和领先的系统集成技术,以及全方位的信息服务来提高盈利能力和盈利水平,奠定高速增长的基础。
􀁺  系统集成行业将进入加速整合阶段。中国系统集成行业发展至今,已进入行业集中度亟待提高的关键阶段,并且受到政策推动,优势企业在内生增长的同时纷纷将外延并购作为未来扩张的重要手段,支撑业绩实现高速增长。

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