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研究报告:东海证券-中国可转债市场双周报:市场面临政策真空期操作谨慎为主-090314

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-03-17 11:30:02
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈继先
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 242 KB 分享者: Hun****gle 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  近两周沪深股市呈现冲高回落震荡态势,可转债市场涨多跌少,虽未出现大幅波动,但涨幅十分有限,总体呈盘震格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相对而言,股性居中的转债表现较好,如我们推荐的恒源转债,次之为债性较强的转债,如山鹰转债。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近两周转债市场的表现与我们上期双周报的判断基本吻合,体现了目前投资者对风险规避的偏好,倾向于寻找进可攻退可守的品种。
􀂾  近两周市场演变可以大致分为两个阶段。第一阶段是反弹阶段,主要原因是:1)两会召开给市场提供了救市政策想象空间;2)新增信贷再超预期传言提振了市场信心;3)市场此前经历大幅快速回调,技术上存在反弹要求。第二阶段是震荡下跌阶段,主要原因是:1)随着两会进程的推进,利好政策预期被重新修订;2)2月的进出口、工业增加值、消费品零售总额以及财政收入等重要经济数据不容乐观;3)大小非解禁压力增大。
􀂾  我们认为今年宏观经济形势依旧不容乐观,复苏还需时日,期间可能存在反复,预计股市重心将继续下移,再次探底的概率增加。主要原因是:1)前期一系列的宏观经济政策效果持续性存在隐忧;2)CPI、PPI、出口数据以及工业增加值等数据都说明未来经济形势依旧严峻,目前不能轻言反转。但是,在市场信心有保障、市场资金有保障、中国经济长期发展有保障的情况下,股市再亦不大可能出现较大的系统性风险。

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