􀂾  2  月份宏观经济指标出现了回暖迹象，主要为：PMI  指数连续三月回升；银行新增信贷继续超预期增长；与基建投资密切相关的部分行业出现复苏迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但经济形势是否就此反转有待观察，理由包括：从财政政策来看，4  万亿投资计划短期内很难带动起国内消费以及私人投资；从新增信贷来看，剩下三季度的新增信贷将大幅下降，而且中小企业融资难的问题仍未得到有效解决；从国际经济形势来看，经济危机还在继续蔓延、加深，不稳定因素普遍存在。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，由于春节等因素，近期指标回暖的参考价值存在疑虑。我们认为以政府主导的投资虽然可以一定时期内拉动经济增长并实现保八目标，但长期来看无法独自引领经济走出低谷，经济真正复苏的标志在于外需开始恢复，私人投资开始启动。
􀂾  2  月CPI  预计同比增长-2.3%，6  年来首度为负；PPI  负值区间将继续扩大，预计同比增长为-5%。从环比来看，剔除春节月份，CPI  环比已经自去年10  月开始连续近4  月陷入通缩。此时，温总题提出年度CPI  目标4%，显得意味深长，我们认为正常的投资以及消费需求无法实现年度CPI  达到4%，但该目标有助于缓解持续通缩预期，而且为提高粮食最低收购价、推进资源性产品价格改革预留了空间，并考虑了由于流动性泛滥以及投机需求引发通货膨胀的可能性。