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石油化工行业研究报告:中投证券-石油开采Ⅱ行业:国际天然气价预期上涨,控制执行OPEC不减产-090317

行业名称: 石油化工行业 股票代码: 分享时间:2009-03-17 10:45:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 芮定坤
研报出处: 中投证券 研报页数: 22 页 推荐评级: 看好
研报大小: 401 KB 分享者: ant****ton 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  原油:WTI上涨到46.25美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月15日OPEC会议做不减产决议,原因为:第1、预期油价在45稳定,第2、08年宣布减产的420万吨还有80万吨还未执行,未来OPEC将通过控制配额执行力度影响供给。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2季度油价判断:成本动态变化,因此底线更低;避险资金从黄金和美元部分流入油市,预期油价上涨投机因素增强,因此上涨弹性增大,上限更高,综合起来:油价波动率将增大,我们预计在35-55之间。
  炼油:我们比较了截至1月各国汽柴油价,国内除税价格高于美国约40%,高于平均约15%。因此国内汽柴油价格下调理论上存在空间,但考虑到两大公司原油库存导致成本增加,因此国家是否下调油价不确定性大,主要看未来油价走势和政策制定者对油价的预期和判断。
  化工:海关数据,前2个月,服装出口下降11%;鞋下降2%;箱包下降7.3%;玩具下降17%。下游行业出口下降,09年化工板块位于00年后的周期低点,价格和销量确定下降。
  天然气:3月16日,美国两大主要公司宣布加快了收缩生产关闭井架。去年9月起,45%的美国井架关闭,期货市场升水加强,投机资金增多。天然气价格未来预期上涨,市场预期天然气价格09年内上涨到7美元/MMBTU(1.8元/升),维持我们对国内天然气价格下半年有调整可能的判断。
  调研过两大石化公司库存情况并测算计提后,小副调整中石油和中石化08业绩为0.59和0.3,预计1季度业绩分别为0.08和0.15。

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