最新消息中国人寿公布了今年前两个月未经审计的保费收入为人民币672 亿元（按中国会计准则核算），同比增长12.6%（1 月份同比增幅为19.2%），占我们按香港会计准则预计的09 年寿险保费和投资合同业务收入总额的28%左右（08 年预期和07 年实际比例均为26%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而平安早些时候公布的前两个月保费收入同比增长43.3%（而1 月份同比增幅为23.0%），占我们09 年全年预测的25%（08 年预期和07 年实际比例分别为19%和17%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　分析
　　由于保监会一直在敦促保险公司遏制银保产品销售的过快增长，我们相信中国人寿的产品结构与08 年上半年相比应较为稳定或者有所改善，因此在我们看来，中国人寿的保费收入数据略好于预期。
　　潜在影响
　　我们维持对中国人寿H 股的买入评级及其A 股的中性评级，基于2.27 倍和2.48倍的2009 年预期股价/内含价值计算得出的12 个月目标价格分别为24 港元和人民币23 元。鉴于保费增长的快速增长和A 股市场回报，我们维持关于中国寿险股基本面09 年上半年处于较佳状态的观点。与银行及财险公司相比，寿险公司也处于较有利的地位，因为其个人业务比重较大，将从个人存款的迅速增长、较低的定期存款利率以及充裕的行业流动性中受益。我们的观点面临的主要风险包括中国宏观经济硬着陆以及A 股市场表现差于预期