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大杨创世研究报告:第一创业-大杨创世-600233-“内忧外患”的2009-090317

股票名称: 大杨创世 股票代码: 600233分享时间:2009-03-17 10:00:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 瞿佳
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级: 谨慎买入
研报大小: 148 KB 分享者: san****ne 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  主营业绩仍有增长但受累于投资收益  2008  年公司实现主营业务收入89,548  万元,同比增长9.36%;净利润为5,347.82  万元,较上年减少50.53%;实现每股收益0.32  元,同比下降50.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第四季度实现净利润1,365.55  万元,同比下降54.02%,环比下降46.46%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)实际上  07  年公司因为股票市场的投资收益高达8,220  万元,而08  年却亏损了162  万元,因此同比业绩出现较大幅度下滑。若单看生产经营毛利,公司08  年实现营业毛利10,221  万元,相比07  年的9,239  万元还出现了10.63%的增长,在全球金融风暴带来的国际服装市场需求持续低迷和外贸交易风险大幅提高的背景下,以及人民币升值、原材料价格上涨、以及人力资源成本上升等不利因素影响下,出口占到七成以上的大杨仍能保持营业收入和营业毛利的增长实属不易。
􀁺  西服、女装销售占比上升毛利均出现下滑从产品销售占比看,公司08  年在毛利最高的西服上加强了销售力度,西服收入占比由07  年的63.29%上升至08  年的70.21%,女装销售占比也由12.33%增加至13.14%。毛利率方面,公司的主营业务服装加工销售毛利率08  年为22.82%,同比下降了1.51  个百分点。分产品看,西服与女装的毛利率分别为21.29%和18.95%,同比分别下降2.76  和5.10  个百分点。

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