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中国鸿星体育研究报告:中银国际-中国鸿星体育-CHHS.SP-新品发布会上订单同比下滑20%-090316

股票名称: 中国鸿星体育 股票代码: CHHS.SP分享时间:2009-03-16 21:36:21
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文洲
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 934 KB 分享者: 6-****7 我要报错
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【研究报告内容摘要】

由于在最近的2009  年秋冬季新品发布会上公司订单同比下滑20%,因此我们将2009-2011  年盈利预测下调9-15%,相应地,我们将目标价由0.36  新币下调至0.34  新币,但由于市盈率较低以及净现金水平较高,因此我们维持对该股的买入评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

支撑评级的要点
􀂄  最近的2009  年秋冬季新品发布会上,公司的订单量同比下滑20%至8  亿人民币左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  公司与上海网球大师杯系列赛正式签订了五年的赞助合同。

评级面临的风险因素
􀂄  经济危机对本地消费者支出的影响可能比预期更为严重。
􀂄  在市场下滑预期下,经销商可能不愿新开门店。

估值
􀂄  由于更为谨慎的销售假设,我们将2009-2011  年盈利预测下调9-15%。
􀂄  该股股价只有1.9  倍09  年市盈率,且09  年企业价值/息税前利润比率为负,同时,截至08  年底公司持有净现金约为0.15  新币/股,低于目前的股价。
􀂄  由于下调了盈利预测,我们将目标价由0.36  新币下调至0.34  新币。

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