投资要点：
􀂾  内需开始复苏，信贷更加乐观——上周公布的宏观数据中，投资强劲增长、消费基本持平、工业开始复苏，贸易顺差大幅收窄既有季节性因素，也同时与美、欧、日不断恶化的经济状况并行不悖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信贷数据让我们对经济前景更加乐观，票据增长更多由低利率驱动，具备很强的可持续性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  公开市场操作再度净回笼——进一步印证我们此前央行将回笼过度充分的流动性，方式当然以微调为主。
􀂾  一级市场提振债市上行——上周债市在多空因素的交叉影响下震荡上行，受10  年期国债投标利率大幅低于二级市场提振，长久期债券收益较优。国债收益率曲线平坦化。
􀂾  中短期票据发行溢价骤降——近期银行间市场交易商协会传递出关于“中票和短融的发行方式要按照新的市场化规则进行改革”的消息。我们认为以往较高的一二级市场溢价空间将大大压缩，但不会影响到中票承销商的积极性，投资需求和融资需求仍然会保持旺盛。
􀂾  谨慎对待AAA  和AA  级短融——尽管该规定不会影响到中短期票据二级市场的定价水平，但是从短端无风险利率和利差水平来看，我们对主体评级为AAA  和AA  的短融持谨慎态度。