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基础原材料行业研究报告:UBS-中国基础原材料行业:回归原点-20090316

行业名称: 基础原材料行业 股票代码: 分享时间:2009-03-16 16:52:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 白仲义
研报出处: UBS 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 183 KB 分享者: nin****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  我们预计09年下半年将有所增长
尽管围绕中国政府一揽子经济刺激政策影响的争论仍不绝于耳,但看来人们都对基础原材料行业正处在十字路口这点表示赞同。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为09年下半年会有所增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  策略:  回归原点
因此,我们认为,现在还有时间去买入水泥及钢铁等板块中的早周期个股。我们认为,包括中国神华和洛阳钼业在内的其他行业领头羊估值看来相对合理,而中国铝业等下游业者的估值尚未完全反映盈利风险。
􀂄  大宗商品:我们看好黄金、水泥及钢材
在不确定性依然存在的情况下,黄金继续散发魅力,瑞银预计2009年金价平均将达到每盎司1000美元。我们认为刺激政策拉动的增长将影响经济,因此我们预计09年下半年国内水泥及钢材价格将回升。我们对于煤炭的观点则喜忧参半:钢铁行业回暖应会为炼焦煤提供支撑,但热煤可能仍限于需求整合期。
􀂄  投资建议
我们给予海螺水泥A、中国建材、洛阳钼业、中国神华A/H、恒鼎实业、华新水泥、马钢股份及招金矿业“买入”评级。对于那些评级“中性”的相关主要个股,我们认为估值仍没有吸引力。我们建议避开铝、铜、锌等晚周期基本金属。

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