􀂄  中部需求强劲
我们对华新水泥所在市场的需求持乐观态度，这是由于该市场交通设施投资额高，另外震后重建也带来了间接需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们估计2009年公司销售量由于产能扩张将有40%的增长，因此认为公司2009年盈利增长前景非常好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  在湖北省处于领先地位
华新是湖北省最大的水泥厂商，该市场也是公司的战略重点所在。尽管水泥业正在经受结构调整，但华新作为政府重点支持的12家大型水泥工业企业之一（湖北省的唯一一家）拥有很好的整合优势，从而可能构成利好。
􀂄  新盈利预测
3月6日，我们将公司2009/10年的每股收益预测从1.43/1.96元分别下调为1.42/1.72元，以反映中国东部地区供应过剩的间接影响。我们认为，如果中国东部的水泥价格出现大幅下跌，2010年该地区的部分水泥供应可能会沿长江送至湖北省。
􀂄  估值：  目标价32.21元；重申“买入”评级
我们已经将我们的估值方法从企业价值/产能+企业价值/息税折旧摊销前利润转为贴现现金流法，并利用瑞银的价值创造分析模型（VCAM）进行长期估值，得出12个月目标价为32.31元。我们的目标价对应18.5倍的2009年预期市盈率和76.4美元/吨的2009年企业价值/产能。