市场研判及策略要点  
        上周市场呈现大幅波动走势，周初伴随着两会政策预期的落空，市场大幅下跌，但随着美国股市的强劲反弹，以及部分良好经济数据的公布，市场止住跌势，在2100-2200点之间来回震荡，市场总体呈现上有阻力下有支撑的两难格局，不过大盘的高点在逐步回落，市场的波动区间在逐渐收窄，且两市成交金额始终维持在1100亿附近，显示做多动力逐渐衰竭，观望心态越发浓重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        万众瞩目的两会在上周五结束，市场原先抱很大预期的扩大经济刺激规模的政策并未出台，尽管温总理做出了“根据形势变化随时都可以提出新刺激经济政策”的表态，但我们认为新刺激政策是用来应对更坏情况的应急方案，在目前经济数据正在转暖情况下，新刺激政策出台的可能性并不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着十大产业政策的水落石出，政策效应逐渐冷却，接下来市场的关注点将转移到公司的业绩上，而政策实施到相关公司业绩体现可能还需要过程。
        2月经济数据上周集体亮相，其中最亮眼的要数投资数据，1-2月增长26.5%，远高于路透调查中值21.5%，一举扭转了自去年7月开始投资增速持续回落的趋势。不过在投资一枝独秀背景下，消费和顺差依然显现出经济恶化的趋势。2月顺差的骤减固然有春节因素，且1-2月合并贸易顺差同比增长仍高达59.6%，但海外主要经济体经济加速下滑却是不争的事实，从出口已连续5个月环比下滑的趋势看，出口的前景不容乐观。而消费却是实实在在地呈现回落趋势，前2月15.2%的增速即使考虑价格因素，也较去年12月份的19%明显回落，显示中国经济的快速下滑终于渗透到消费领域，而这一趋势无疑才刚刚开始。前2月工业增加值增速（按可比天数计算5.2%）也创出新低，表明大规模投资计划似乎只对基建相关行业产生拉动，但对整体制造业的拉动效果有限。2月信贷增量依然保持1.07万亿的天量，但其中票据融资占比高达45.51%，使2月信贷数据的含金量大打折扣，同时，2个月的信贷增量已经超过全年目标的50%让人不得不担心未来的信贷增速是否会大幅回落。此外，大幅反弹的M1增速（10.87%）似乎让人为之一振，但这里包含着不可忽视的春节因素，而1、2月M1平均增速8.78%，则依然要低于去年12月M1的反弹高点（9.1%），要知道这可是在连续两月的天量信贷情况下获得的M1增速。总体看，2月经济数据喜忧参半，尽管数据有好有坏，但问题是好的数据是否还能持续，而坏的数据将来可能继续延续。
        从技术走势上看，大盘近期已呈现出明显的走弱特征。与2月17日前大盘依托5日均线持续上攻不同，近期大盘基本被压制在5日均线下方运行。从个股走势上看，与之前气贯长虹的强者恒强特征不同，近期强势股的持续性明显变差，可操作性与财富效应均大幅递减。板块上，在中小市值板块面临价值回归，大市值板块缺乏上攻动能的情况下，我们很难找到能支撑大盘继续上行的可靠动力。而成交量的持续低迷，已显示出市场人气已有较大回落。预计大盘在三角形整理后正面临着方向选择，根据弱势中久盘必跌的惯例，大盘向下突破的可能性较大。
        综上所述，无论是政策面、经济数据还是技术走势，都暗示着后市调整的压力。随着年报业绩的逐步披露，08年糟糕的年报业绩将越发明朗，而随着4月份的临近，绩差公司的业绩终将面对投资者，这也将对市场形成压力。因此，我们对市场总体表示谨慎，建议投资者继续减持没有基本面支撑的中小市值题材股，保持较低仓位，以应对可能到来的系统性风险。本周可关注的板块包括：一是行业基本面有好转的公司，如保险、白糖行业；二是年报业绩表现出色，特别是去年第四季度仍能保持增长的公司。