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三九医药研究报告:金元证券-三九医药-000999-基本面在好转-090316

股票名称: 三九医药 股票代码: 000999分享时间:2009-03-16 16:04:11
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李朝
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 330 KB 分享者: zho****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司近日公布了2008年报,业绩符合公司股改承诺,也与市场预期一致,我们就公司的近况与公司进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  公司回归正常发展轨迹
三九是一家集研发、制造、销售一体的医药公司,产品包含中药和化学药等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内公司实现营业收入43.16亿元,同比增长24.12%;实现营业利润6.35亿元,同比增长87.62%,;归属于母公司所有者的净利润5.00亿元,比去年同期增加77.41%。
公司08年度的营业成本为54%,与07年度(52.1%)相比,费用有所上升;销售费用08年度为22.26%,比07年度有所下降;管理费用略微比上年同期有所增加,为7.21%。公司08年度的所得税率下降较大(从07年度的27%下降到08年度的16%),也是公司的净利润大增的原因之一。由于公司当期净利润大增,公司的ROE(从07年上半年的10.33%提升到15.63%)和ROA(6.54%提升到10.13%)提升显著。另外,公司的财务费用下降很快,由07年度的1.02亿元,下降到08年度的574万元,这主要是公司停止计提贷款利息并偿还银行贷款所致。扣除财务费用与税率的影响,主营带来的净利润统一口径比07年度仍有39%的增长幅度。在08年度,大股东偿还了37.5亿元的占用款,并且解决了银行贷款纠纷问题,使得困扰公司几年的历史问题得以解决,从而未来几年能够轻装上阵。

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