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三九医药研究报告:东海证券-三九医药-000999-新平台、新三九-090316

股票名称: 三九医药 股票代码: 000999分享时间:2009-03-16 15:48:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张飞,袁舰波
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 177 KB 分享者: wps****ve 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司经营业绩
公司2008  年实现营业收入43.16  亿元,同比增长24.12%;实现利润总额6.46  亿元,同比增长61.18%;实现归属上市公司股东净利润5  亿元,同比增长77.41%;基本每股收益0.51  元,同比增长75.86%;每股经营性净现金流1.14  元,同比增长78.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利润分配预案为10  股派2  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  公司业绩分析
公司2008  年业绩同比大幅增长,主要原因如下:
1、主营业务收入快速增长。制药主业整体增长18.8%,四大业务板块均保持快速增长。其中OTC  同比增长13.4%,中药处方药(中药注射剂)同比增长37%,中药颗粒剂(免煎中药)同比增长64%,抗生素及普药同比增长16.8%。
2、历史遗留问题的圆满解决使财务费用大幅降低。由于历史上三九集团占款的问题,公司财务费用居高不下,吞噬了上市公司的大部分利润,随着重组及股改的完成,公司08  年财务费用为574  万元,较07  年1.07  亿元相比,同比减少了94.61%。
3、资产减值损失与所得税的影响。由于07  年大幅计提1.47  亿元资产减值损失,致使07  年利润基数较低;另外今年所得税实际税负为16%,较07  年实际税负为26%降低了10  个百分点。
4、医疗服务、房地产等非核心业务大幅增长。报告期内除医药主业外,医疗服务同比增长52.96%,房地产业务因子公司房地产项目确认收入影响而增长142  倍,包装印刷同比减少16.85%。

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