◆市场回顾：招行拖累银行表现：
　　本周银行股的走势受到宏观数据影响较大，一些同步指标的不振对股价表现构成一定压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，银行股表现小幅落后大盘的另一个原因是招行股价的继续低迷。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　目前招行在行业指数内占比达到22.45%，该股的连续下跌对板块有较大拖累。目前银行的“权重股”其实主要由中型银行构成，大银行反而退居其次。
　　招行的股价仍然受到基本面的困扰，主要来自于永隆商誉。我们认为，招行只有当（1）商誉已大幅减值或不确定性显著下降；（2）1季报业绩高于平均，才可能获得表现机会。相反，目前困扰招行的负面因素却不少：（1）零售金融领域同业竞争日益激烈；（2）按揭利率下浮7折日渐扩大导致零售业务收益率下降。
　　我们推荐的浦发、深发展、南京组合继续跑赢行业。这几家公司1季报业绩预期相对稳定，成长性也很明显，兼具催化剂。同时，我们也在关注风格转换前景。
　　◆基本面回顾：前途光明道路曲折：
　　本周密集公布了一系列经济金融数据，可以总结为同步指标普遍低于预期，而领先指标大多好于预期。我们认为，这意味着虽然1-2月份的形势比预想的要差，但从3月份开始，一些经济指标就可以逐步好转。五大行拨备覆盖率或提高至150%。这可能对五大行2009年业绩构成额外压力。
　　◆观点交流：银行净息差何时反弹？：
　　我们的观点是：银行净息差企稳反弹需要满足两个核心条件：（1）经济预期改善，和（2）全年放贷指标的高完成度。
　　宏观经济改善，可以推动银行重新进入中等风险信贷领域，获得信用风险溢价；国债收益率的反弹一方面可以直接提高资金业务收益率，还可以推动银行加大国债配置力度。而1季度后银行放贷压力会得到缓解，议价能力可能修复。