一、大市研判
上周B股市场随A股缩量整理，周五沪深B指分别收报138.50点和316.16点，沪B指较前周下挫1.71％，深B指收低1.48％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从走势看，沪市B股前两个交易日先抑后扬起伏较大，此后几个交易日虽受外盘反弹影响高开但最终均收跌；深市B股走势与沪市相似，主要涨幅也出现在周二，其余几个交易日也表现平平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体而言，本周披露的数据情况并不算太理想，市场热点已基本轮炒完成，交易活跃度在下降。沪深B股周成交分别为2.3亿股和2.8亿股，同比继续减少。
笔者认为，虽然信贷持续投放，但包括工业增加值、贸易数据在内的一些信息透露出今年经济形式仍比较严峻，而前期累积涨幅较大后近期出现了较多的获利回吐，股市赚钱效应在减弱。接下来将进入年报季报披露高峰期，上市公司业绩情况可能难以乐观。不过近期有政协委员提案，建议尽快解决B股问题；证监会高层也表示允许B股公司再融资，这是一年多来关于B股市场相对正面的声音。
二、操作策略
两市上周有约三成B股收涨，大化B股、阳晨B股等“纯B股”涨幅较大，有可能与允许B股公司融资有关，但上述公司是否具备融资资格和融资意愿还存在疑问；前期表现较强的华新B股、万科B等跌幅居前。3月份开始B股上市公司将陆续披露年报，预计整体业绩不会差于上一年度，虽然大环境不佳，但部分公司行业景气度较高，也有部分公司资产重组后盈利能力提升，此外还有公司通过出售资产或进行债务重组实现一次性收益。预计业绩较好的品种将获得资金青睐，而基本面较差的公司存在沽压。
总体看，由于B股市场不存在大小非问题，近期又有一些公司尝试回购和大股东增持股份，股价估值水平也不算太高，中线看仍具备一定反弹空间。据测算，B股市场08年累计跌幅甚至超过A股，对于同股同权的投资品种，目前价格只相当于A股的一半甚至三分之一，其估值是扭曲的。虽然短线市场受获利回吐影响，但相信随着投资者信心逐步恢复，估值修正过程仍将延续。目前两市B股中仍有相当部分品种分红收益率超过5％，股价低于每股净资产，这些优质超跌品种尤其值得投资者关注。操作上笔者建议投资者保持仓位，逢低适当参与那些分红收益率超过5％、股价在净资产附近的优质超跌品种。