去年实现每股收益0.42元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08年实现营业收入20.73亿元，其中代理买卖证券业务净收入11.02亿元，自营投资收益6.10亿元，证券承销业务净收入7314万元；营业支出11.00亿元，其中营业税及附加1.24亿元，管理费用8.64亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现归属于母公司净利润7.02亿元，每股收益0.42元。
　　经纪佣金率明显下降，但市场份额有所提高，从而得到一定的补偿。根据年报，公司08年佣金率0.0942%，较07年的0.1365%下降30%左右；而08年股基权债的经纪份额由07年的1.36%上升至1.46%。
　　由于兑现浮盈比较及时，公司实现一定的自营投资收益。07年底公司浮盈8.82亿元，凭借这些浮盈，公司08年获取6.10亿元的帐面投资收益。该因素确保公司08年的营业收入结构还算均衡。08年经纪收入占全部营业收入的52.2%，与07年的41.9%相比仅提高10.3个百分点。
　　虽然公司实现帐面投资收益，但这不能掩盖目前存在一些浮亏的事实。公司去年税收调整后的浮盈浮亏累计变动额-11.65亿元，受四季度实现帐面投资收益1.15亿元的影响，公司可供出售类资产由浮盈变浮亏，年底浮亏额为2.08亿元。
　　承销收入规模仍然很小，但增长幅度较大。公司08年实现承销净收入7314万元，较上一年的3180万元增长130%左右。
　　投资建议：公司营业收入结构单一，过度依赖于经纪业务；虽然公司通过加大债券的配置提高自营投资的杠杆率，从而解决资源闲置的问题，但在可供出售类资产由浮盈转为浮亏的背景下，自营业务的表现难以乐观。此外，公司06-08年的数据显示费用弹性小，这可能会对公司未来业绩表现形成较大制约。基于此，我们给予公司中性评级。