1．事件
3  月12  日中国人民银行公布了今年2  月份的金融统计数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】仅就人民币贷款而言，2末，金融机构本外币各项贷款余额为34.64  万亿元，同比增长21.82%，人民币各项贷款余额33.06  万亿元，同比增长24.17%，增幅比上年末高5.44  个百分点，比上月末高2.85个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当月人民币各项贷款增加1.07  万亿元，同比多增8273  亿元。从分部门情况看：居民户贷款增加439  亿元，同比多增339  亿元，其中，短期贷款增加303  亿元；中长期贷款增加137  亿元。非金融性公司及其他部门贷款增加1.03  万亿元，同比多增7934  亿元，其中，短期贷款增加1582  亿元；中长期贷款增加3678  亿元；票据融资增加4870  亿元。1-2  月份人民币各项贷款增加2.69  万亿元，同比多增1.64  万亿元。
2．数据点评
在2月份非金融性公司及其他部门的新增贷款1.03万亿元中，尽管中长期贷款增长了3678亿元，占比为35.7%，高于1月份34.86%的占比，但是4870亿元票据融资的占比则上升到了47.28%，高于1月份的41.59%。这说明，在2月份的新增非金融公司及其他部门贷款中，尽管进入实体经济的中长期贷款比重有所上升，但是票据融资占比的高企则表明商业银行在流动性充裕的情况下，仍然比较看重风险较低、流动性较好，而且收益率高于1年期国债收益率和超额准备金利率的票据贴现工具，并将其作为了近两月主要的贷款配置对象。因提供票据融资，银行既可获得利息收入和手续费，又可向出票人吸纳一定存款（比如30%甚至更多的保证金）。当然，票据融资的成本低于同期限的短期贷款利率，而且融资的相对难度也较小，对企业而言，也有强烈的贴现需求。
1-2月新增贷款规模已经达到2.69万亿元。在国家确保经济增长率保持8%和信贷规模高速增长的背景下，我们预计，今年1季度银行新增贷款规模有进一步突破3万亿元的可能。