本周出炉的宏观经济数据主要偏负面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国国家统计局周二公布,2月居民消费价格指数(CPI)同比下降1.6%,录得自2002年12月以来首次下降,并为自1999年6月以来的最大跌幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月居民消费价格总水平月环比与1月份持平。从CPI数据看,由于今年春节在1月,而去年春节在2月,当时CPI增幅达8.7%,成为年内高点,如果抛开春节及季节性因素,仅从1-2月份CPI数据看不出中国明显的通缩迹象。但是我们认为，CPI、PPI未来仍会持续下降，而3月份的宏观数据将成为判断通缩预期的关键。而PPI的数据相对企业来说更为重要，PPI的连续下降意味着企业利润率持续恶化，使得上市公司第一季度业绩不容乐观。对于接下来公布的出口、消费和投资增速数据，我们也是预期会比较负面。消费受我国经济增速下滑和收入增速下降的影响还是依然会表现疲弱；制造业受外需拖累而景气不佳对于投资也会十分谨慎，房地产投资依然疲软，因此固定资产投资增速短期内亦难改颓势；进出口受1季度外围经济急剧下行的影响将大幅回落，市场传闻，2月单月，我国进口、出口同比下降幅度均超过20%，贸易顺差从上月的391亿美元大幅缩减至70亿美元左右，而外需恶化的趋势短期难以有所改变，所以对于外贸依存度比较大的板块建议短期内回避。