报告摘要：
　　平高电气发布08年年报，营业收入26.2亿元，比去年同期增长49.79%；实现营业利润2.36亿元，比上年同期增长59.08%，实现净利润(归属于母公司所有者)2.07亿元，比去年同期增长17.76%，每股收益0.406元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　管理改善见成效：公司通过改善管理，在产能上大幅度提高，产能具备200个GIS间隔生产能力；同时费用控制初见成效，销售费用和管理费用占营业收入的比重均有所下降；公司产品整体毛利率比去年同期略有增长，除原材料跌价，公司成本控制、严把合同质量、较高毛利合同权重上升均对其构成一定影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　在特高压产品领域，取得了长足发展：公司供货的晋东南变电站两个间隔1100kV封闭式组合电器（GIS）、官亭二期工程800kVGIS以及大坝电厂、贺兰山变电站800kV罐式断路器（T-GCB）等全部一次性调试成功，顺利送电，在行业内树立了良好的形象，公司行业地位及影响均得到了很大提升。到2012年前，国家电网将建设2纵2横特高压同步电网，同时在西北建设750kV电网，公司作为开关行业龙头公司，将受益显著。
　　原材料价格下降有利于提升公司业绩：从08年下半年以来，铜、铝、钢铁价格迅速下降，公司在国家电网集中招标中中标率上升，在手订单约18亿元左右，原材料价格下降将为公司带来超额利润。
　　平高东芝进入平稳发展：08年平高东平高东芝计提的投资收益占合并报表净利润比例由2007年81.73%下降为2008年58.29%。公司本部的利润贡献显著提升。
　　盈利预测与投资评级：我们维持公司09-10年盈利预测，EPS分别为0.6元、0.7元，12个月目标价位24元，维持“买入-B”投资评级。