点评要点：
􀁺  从1-2  月全国规模以上工业增加值同比增速看，1-2  月为3.8%，经季节调整后为5.2%，仍比去年12  月的5.7%低0.5  个百分点，明显低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按照相关报告上的经验公式（GDP＝4.75＋0.35＊IP），换算成GDP  大约为6.6%，较去年四季度的6.8%亦低0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  从工业生产的先行指标上看，2  月PMI  为49%，是连续第三个月上涨，其中的新订单和生产量指标还恢复到50%以上。从投资品的生产情况看，粗钢、水泥和汽车生产的回升也很明显。工业生产的先行指标的回升，使经济的触底反弹有望得到进一步的确认。
􀁺  从外需看，情况则不容乐观，2  月出口增速的下滑速度开始超过进口，贸易顺差由前几个月的接近400  亿美元的水平，大幅下滑到48.5  亿美元。考虑到中国在全球贸易中所处的地位，进口增速在一定程度上是出口增速的先行指标，贸易顺差的下滑不可避免。08  年外贸顺差大约增长了12.7%，对GDP  增长的贡献大约占2.7  个百分点。问题的关键是，这即将消失的外需贡献，能否由内需的增长来填补。
􀁺  从消费看，1-2  月社会消费品零售总额名义同比增长15.2%，如果参考1-2  月的CPI  数据，估算实际同比增长15.6%，比08  年12  月下降1.8  个百分点。09  年如果要达到8%的增长目标，内需必须多贡献1.7  个百分点。因此，总体而言，中国经济的触底反弹还要继续看4  万亿政府投资的执行情况，包括力度、速度和持续性。
􀁺  从投资看，1-2  月城镇固定资产投资同比增速为26.5%，比08  年全年26.1%的增速上升0.4  个百分点。特别是新开工项目计划总投资同比增长87.5%，而去年同期是-2.6%；而新开工项目的增加数量与去年同期差不多，这说明增加的每个项目的平均投资额有很大幅度的增长。特别注意的两点是，中央投资项目同比增速的大幅度上升和房地产投资增速的大幅度回落。
􀁺  从流动性看，如果09  年M2  完成17%、GDP  完成8%的目标，CPI  估算在-0.5%左右，则09  年全年的超额货币（M2-GDP-CPI）就有9.5%之多。这里面在扣除了货币流通速度放慢所造成的影响后，这些超额货币是否流向资本市场也值得进一步关注。