投资要点：
􀁺  合加资源今日公布2008  年年报，。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年度，公司实现营业收入5.23亿元，比上年同期增长49.37%；实现主营业务利润1.32  亿元，比上年同期增长19.38%；实现净利润  1.14  亿元，归属于母公司所有者的净利润1.11  亿元，分别较上年同期增长34.20%、28.58%；基本每股收益0.28元，调整后每股收益增长21.74％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  各业务发展不均衡，喜忧参半  根据比较数据，公司08  年污水处理业务收入同比增长591.21％，营业利润较上年增长483%；而07  年的主要收入来源固体废弃物处置系统设备集成销售及安装业务08  年由于原有项目完工，新项目尚未进入集中供货期，收入同比下降53.71％；传统优势项目—固体废弃物处置工程业务收入大幅增长144％，收入3.44亿元，占总收入的一半。
􀁺  应收帐款大幅增加，公司回款压力增大  报告期末，公司应收账款与上年同期相比增加78.48%，使得公司回款压力增大，经营现金流大幅减少，同比减少90.31％，公司新业务的拓展和实施将面临资金压力。
􀁺  募投资金项目尚在建设期  2008  年7  月通过公开增发3000  万股，共募集资金4.47  亿元，用于环境资源设备研发、设计、制造基地建设项目。目前公司募集资金累计使用14236.83  万元，而项目尚在建设期，根据公司资料，项目完全达产需要两年半，预计每年可增加营业收入6.8  亿元，贡献利润1.2  亿元，每股收益贡献0.29  元。
􀁺  预计公司09、10  年EPS  分别为0.38  元/股，0.51  元/股，维持“谨慎买入”评级。