定价分析和投标建议
􀂾  从  3  年期政策性金融债招标历史来看，固定利率品种的一级市场金融债招标利率虽然与二级市场国债收益率（中债网数据）总体相当，但也出现过明显的偏差，因此3  年期政策性银行金融债二级市场收益率只能作为参考，3  月11  日3  年期政策性银行金融债二级市场收益率为1.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  近期一级市场招标利率明显低于二级市场收益率，以3  月11  日招标的09  国债03  为例，二级市场收益率为3.13%，而一级市场最终招标利率却只有3.05%，远低于我们及市场之前预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然2  月底以来进出口行连续发行了两只3  年期金融债对本期金融债发行吸引力产生一定负面影响，使其很难再次出现像09  国债03一、二级市场那么大的幅度利差，但在目前银行资金非常宽松背景下，该期金融债招标预计应不会受到市场冷落。考虑到招标当日金融债的可能变动趋势，我们预计该期金融债招标利率最终可能落在1.76%-1.81%之间，建议投资者在此区间积极参与招标。